기업의 인수 합병(M&A)에 대해 쉽게 알아보기

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기업의 성장에는 내부적 성장과 외부적 성장 전략으로 구분됩니다. 

내부성장전략이란

유상증자 방법 등으로 자금을 조달하고 그 자금을 이용하여 투자하는 성장을 의미하며,

외부적 성장은 다른 사업체와 사업결합을 통하여 성장하는 것을 말합니다.

 

외부적 성장 전략인 인수합병은 별개의 회사 경영권 확보하기 위하여 기업을 사들이고

하나의 보고기업으로 합병하는 것을 의미합니다. 

 

인수합병(M&A)에는 그 성격에 따라 우호적M&A(=상대 기업의 동의를 얻는 경우)와  
적대적M&A(상대 기업의 동의 없이 강행하는 경우)가 있습니다. 

우호적M&A의 형태는

흡수 합병(merger)과 신설합병(consolidation)이 있습니다. 

흡수합병은 ‘흡수하는 기업’이 다른 회사의 순자산을 양도받으면 ‘흡수당한 기업’은 법률적으로 소멸합니다. 

이를 ‘진정한 합병’이라고 부릅니다. 
합병이 완료되면 기존 존속기업을 '합병기업'이라 부르고 소멸하는 기업은 '피합병 기업'이라고 부릅니다. 

신설합병은 둘 이상의 독립된 기업이 결합하여 하나의 새로운 기업을 신설하는 것을 의미합니다. 

이를 '대등 합병'이라고 부릅니다.  

더해서 취득이란 방식은 다른 기업의 의결권이 있는 주식을 취득하여 회사의 지배하에 두는 방식을 의미합니다. 

 

적대적M&A는  인수하려는 기업이 수행하는 공격적 M&A와 인수당하는 기업이 방어하는 방어적 M&A 방법으로 구분됩니다. 

공격적 M&A 방법은

1.주식공개매수 방법(tender offer, take over bid): 인수 대상기업 주주들에게 공개적으로 주식 매입을 제한하여 회사의 지배력을 확보하는 방법 

2.차입매수(leverage buy-out): 대상기업의 자산이나 수입을 담보로 자금을 차입하여 해당 기업의 지배력을 확보하는 방법,  

3.백지위임장투쟁(proxy contest): 주총에서 현재 경영진에 반대하는 주주들의 의결권을 위임받아 인수 대상기업의 지배력 확보 

하는 방법 등이 있습니다. 

 

방어적 M&A는 

 

 1. 역공개 매수: 인수기업이 대상기업의 주식에 대해 공개매수를 하려는 경우, 이에 대응하여 역으로 대상기업 쪽에서 인                              수기업에 대한 주식을 매수하여 정면 돌파하는 방법입니다. 

2. 의결 정족수 특약: 합병에 대한 주주의 결의 요건을 강화하는 방법 

3. 황금낙하산: 임기 만료 전 타인에 의해 해임되는 경우 고액을 보상하게 하는 고용계약 

4. 이사 임기교체: 이사들의 임기 만료시기를 다 다르게 분산하는 방법. 

5. 백기사: 기업의 기존 경영진에게 우호적인 제삼자를 뜻한다. 

6. 독소조항: M&A가 성사되면 경영인수자가 현저히 불리해지는 상황을 만들도록  
                    규정이나 계약을 성립하는 방식 

등등으로 나눕니다. 

 

 

이러한 M&A의 장점은 

 

신규사업참여에 드는 기간과 투자 비용의 절감, 사업 다각화를 통한 위험 분산, 숙련된 전문인력 및 기업의 대외적 신용확보, 경쟁기업의 주식 매입을 통한 M&A대비 경쟁사 인수를 통한 시장점유율 확대, 시너지 효과를 통한 경영 효율성 증대, 자산가치가 높은 기업 혹은 기업가치가 저평가되고 있는 기업을 인수한 뒤 매각을 하여 차익 획득기존 기업의 내적 성장한계를 극복, 경영상의 노하우, 세금효과 등 여러 가지 장점이 있습니다. 

 

M&A에 의한 경제력 거대기업군의 출현으로 인한 비효율성이 발생하고 공존하기 때문에 비판이 일고 있습니다.